O berzanskom poslovanju-za pocetnike

Šta je to berza?

Berza je pravno lice (organizovano u formi

a.d. ili d.o.o.) i institucija finansijskog tržišta

koja obavlja delatnost organizovanja trgovine

hartijama od vrednosti i finansijskim

derivatima.

Berza oznacava kupovinu i prodaju akcija, sa

jedne strane, kao i mesto na kome se

transakcija odvija, sa druge strane.

Osnivac berze može biti država ili pravno lice

koje obavlja brokersko-dilersku delatnost.

Berzansko poslovanje cini skup propisanih

pravila ponašanja prilikom procesa trgovanja,

koji se obavlja slobodno - mehanizmom

susretanja ponude i tražnje.

Bitni elementi berze su:

mesto na kome se trguje

standardizovanom robom

po unapred utvrdenim pravilima

i  tržišnoj vrednosti.

Subjekti

Vlasnici akcija

Oni koji poseduju hartije od vrednosti (akcionari i drugi) i žele da ih prodaju

Investitori

Kupci hartija od vrednosti (pravno ili fizicko lice)

Brokeri

Oni koji po nalozima prodaju i kupuju hartije od vrednosti

Oblici angažovanja (1):

Brokerski poslovi – kupoprodaja HoV u svoje ime, a za racun nalogodavca ili u ime i

za racun nalogodavca

Dilerski poslovi – kupoprodaja HoV u svoje ime i za svoj racun

Poslovi market mejkera - obavezna kupoprodaja u svoje ime i za svoj racun po

unapred objavljenoj ceni

Poslovi portfolio menadžera – upravljanje HoV u ime i za racun nalogodavca

Poslovi investicionog savetnika – pružanje savetodavnih usluga u vezi sa poslovanjem HoV

Funkcije Berze

Odeljenje listinga, gde se vrši pribavljanje i provera informacija o emitentima, odnosno o onima koji obezbeduju

predmete trgovanja i o c lanovima Berze. Tu se obavlja i prva kontrola u smislu pronalaženja što kvalitetnijih

predmeta trgovanja. Kriterijumi za prijem akcija na listing nisu isto što i ocena boniteta i garancija da c e svako ko

trguje akcijama koje su na listingu ostvariti dobit. (1)

Nakon obrade dokumentacije, zakazuje se prva aukcija i u nekom dnevnom listu objavljuje se javni poziv za

aukciju, cime se obaveštavaju zainteresvani kupci, prodavci i berzanski posrednici – clanovi Beogradske berze.

U postupku trgovanja prikupljaju se nalozi ponude i tražnje, uparuju se po unapred utvrdenom sistemu i

zakljucuju se transakcije clanova Berze. Ulazak na tržište akcija iz privatizacije, odnosno AP tržište, pred

emitenta ne postavlja zahteve za ispunjenje kriterijuma kvaliteta, vec  samo opredeljenje emitenta da svojim

akcionarima obezbedi što lakšu komunikaciju sa berzanskim posrednicima i Berzom, organizovanije i

transparentnije formiranje cene i transfer vlasništva.

Nakon trgovanja, utvrdena je cena i broj akcija, pripremljena je zakljucnica i preko racuna svih ucesnika u

trgovanju, obavlja se kliring i saldiranje transakcija. U ovom delu broker izvršava nalog klijenta. Sve vlasnicke

promene u trgovini akcijama evidentiraju se u Centralnom registru, što ucesnicima u trgovanju daje potrebnu

pravnu sigurnost. Brokeri koji su sklopili transakciju, usaglašavaju termine u okviru vremena propisanog za

saldiranje, kako bi se prenos novca i prenos hartije izvršili po principu “prvo novac, pa onda hartija”.

Informisanje i marketing obezbeduju sve informacije na osnovu kojih se obavilo trgovanje, a zatim i najnovije

informacije iz obaljenog trgovanja, nakon saldiranja. Berza redovno dostavlja najrazlicitije informacije sadržane u

kursnoj listi, kao dodatku dnevnom izveštaju o trgovanju, zatim sumarnim nedeljnim izveštajima i jedanput

mesecno, svi relevantni podaci, indeksi i analize, objavljuju se u zvanic nom glasilu Berze.

 

Trgovina akcijama

Obavljanje trgovine podrazumeva iskazan interes dve strane, jedne koja prodaje i druge

koja kupuje akcije. Taj interes se iskazuje predajom naloga za trgovanje berzanskom

posredniku – clanu Berze. Na aukciji, ovlašceni berzanski posrednik, ispostavljanjem

naloga daje izjavu: da je clan Berze proverio podatak o vlasništvu akcija i da ce

obezbediti njihov transfer o roku saldiranja na nove vlasnike (broker prodavca),  da

kupac raspolaže sredstvima za kupovinu akcija i da ce izvršiti isplatu o roku saldiranja

(broker kupca).

Trgovanje akcijama preduzeca dobijenih “bez naknade” u prethodnim privatizacijama je

posebno aktuelno.

Na Beogradskoj berzi obavlja se proces trgovanja predajom naloga brokeru Berze, koji

ih unosi u sistem za trgovanje, aktivira se kompjuterizovana procedura, odredjuje se

cena, na nacin uskladen sa svetskim standardima trgovanja.

Cena akcija

Poslednja cena

je cena po kojoj je izvršena transakcija

Kupovna cena

je najviša cena, koju je kupac spreman da plati.

Prodajna cena

je

najniža cena po kojoj je prodavac spreman da izvrši prodaju.

Trgovanje po

tržišnoj ceni

znaci: kupiti hartije po najboljoj mogucoj ceni, koja važi

kada nalog stigne do pulta za trgovanje. Broker prodavca i broker kupca izvršili su

naloge svojih klijenata, po najboljoj ceni koja je u tom trenutku na berzi. To nikako ne

znaci procenu brokera o daljem kretanju cena, u povoljnom ili nepovoljnom pravcu za

klijenta, vec nalaže iskljucivo izvršenje naloga odmah. 

Metode berzanskog trgovanja

Metod preovladujuce cene

Ispostavljanje i prijem naloga za trgovanje

Aukcija (utvrdjuje se preovladjujuca cena)

Aukcije za utvrdivanje cene akcija na Beogradskoj berzi obavljaju se u odredjenom

vremenskom intervalu (dva puta mesecno) na osnovu unapred utvdenog kalendara

aukcija i tada se na zakazanoj aukciji utvrduje cena, koja se zatim javno publikuje.

Trgovanje (zakljucenje transakcije po preovladjujucoj ceni) i(ili)

Trgovanje na zatvaranju (prijem naloga i zakljucenje transakcije po preovladjujucoj ceni)

Metod kontinuiranog trgovanja

(davanje naloga, utvrdjivanje cene otvaranja, kontinuirano trgovanje-uparivanje naloga,

utvrdjivanje cene zatvaranja i trgovanje na zatvaranju-zakljucivanje transakcija po ceni

zatvaranja)

Metod minimalne cene

Knjiga ponude i tražnje

Postupak trgovanja metodom preovladjujuce cene

Utvrdjivanje indikativne cene

prvo trgovanje: korigovana knjigovodstvena vrednost akcije (ukupna aktiva se umanjuje za

iznos gubitaka i obaveza)

za naredna trgovanja: preovladjujuca cena sa prethodnog berzanskog sastanka

Trgovanje akcijama u zoni fluktuacije

Zona fluktuacije iznosi za prvo trgovanje -20% do+ 50%, a za ostala+/- 20% u odnosu na

indikativnu cenu i predstavlja raspon cena u okviru kojih je dozvoljeno zakljucivanje

transakcija na jednom berzanskom sastanku

Preovladjujuca cena

maksimiziranje obima prometa

približnost indikativnoj ceni+viša cena

Nemogucnost transakcije po preovladjujucoj ceni

redosled prioriteta izvršenja naloga:

tržišni nalozi

cena povoljnija od preovladjujuce

preovladjujuca cena

prednost ranije ispostavljenih naloga, u slucaju jednake cene

Alternativna pravila

kolicina (ide veci nalog)

cena (tržišni nalog)

vreme davanja naloga